专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报

　　5月26日，小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026）发布2026年第一季度未经审计财报，Robotaxi（自动驾驶出行）业务创下单季收入新高。基于康健的开局发扬，公司上调2026年Robotaxi业务方向：瞻望全年Robotaxi收入从达到2025年的3倍进步至3.5倍以上，车队范畴由3000辆上调至卓绝3500辆，障翳国表里20余个城市。

　　小马智行一季度实现总营收2.36亿元，同比大涨145%，环比增长17.6%；毛利润3836万元，同比增长140.1%，主要由Robotaxi业务爆发式彭胀与智能处治决议业务（原“时期授权与诈骗业务”）快速放量共同驱动。公司打算后果捏续改善，一季度打算赔本同比基本捏平，环比收窄21%。限度3月31日，公司捏有现款等价物及是曲期答理投资整个99.02亿元（约14.36亿好意思元），充裕的资金储备为弥远范畴化计谋提供坚实支捏。

　　Robotaxi业务自达成城市级单车盈利转正后，开启高速增长阶段。一季度Robotaxi业务收入达5912万元，同比大涨395.4%，环比增长28.7%——这一单季数字，已卓绝2025年全年Robotaxi收入1.16亿元的一半。其中，乘客车资收入同比飙升456.5%，成为最中枢的增长动能。限度2026年5月，Robotaxi中国注册用户范畴已卓绝旧年同期的3倍。

　　小马智行创举东谈主兼CEO彭军暗意：“2026年开局发扬出色，范畴化车队、不凡的时期及运营智商、优质用户体验已成为咱们的中枢壁垒。在‘中国+国外’双引擎计谋与共建车队款式的推动下，公司将捏续加快营收增长，清静行业当先身位。”

　　本年以来，小马智行Robotaxi车队范畴、用户范畴、付费订单量三大买卖化研讨上实现逐月增长，面临春节出行低谷与一季度传统淡季，Robotaxi业务展现出穿越周期的韧性。财报清楚，这一势头在二季度不时：5月Robotaxi周均付费订单量较1月增长119%，其中五一假期日均付费订单量较旧年同期增长544%。

　　值得注意的是，即便Robotaxi扣头后订价高于初学级网约车，用户需求照旧繁荣，岑岭时段尤为彰着。这意味着，用户称心为家具自己的体验与价值买单。在快速彭胀的同期，小马智行通过优化充电后果与周折算法，捏续进步运营后果和体验，裁汰单日运营老本。

　　支捏Robotaxi业务高速增长的，是车队范畴与运营河山的同步彭胀。限度5月24日，小马智行Robotaxi车队范畴已冲突1700辆；本年新增车型——丰田铂智4X Robotaxi已开启全无东谈主驾驶测试，年内将投放至多个国内一线城市。北京车展时间，公司进一步晓喻2027年国内Robotaxi整车老本（含车辆、电板及自动驾驶套件）将抵制在23万元以内，为买卖化落地铺平老本旅途。

　　国内阛阓，小马智行Robotaxi劳动一季度驶入广州市中心，障翳广州塔、广交会展馆等地标。国外阛阓则参预快速彭胀期：公司在克罗地亚齐门萨格勒布开启了欧洲首个Robotaxi买卖化劳动，并在迪拜启动无东谈主化测试。现在，小马智行Robotaxi业务已障翳寰球9个国度，亚搏·体育世界杯(中国)官方网站并在中国、克罗地亚、卡塔尔、新加坡、韩国通达公众载客劳动。

　　小马智行创举东谈主兼CTO楼天城暗意，世界模子和多档次安举座系是推动弥远买卖化的底层支捏。2026年4月，公司完成PonyWorld世界模子2.0迭代，研发范式由“强化学习”迈向“自主学习”，自动驾驶时期参预由AI驱动的全新阶段。同期，公司构建起多维度安全防地：算法层面，强化学习与世界模子使车辆移交复杂场景的安全性远超东谈主类司机；车辆层面，系统级多重冗余遐想实现故障可初始智商，软硬件失效时可保证车辆安全初始并择机靠边泊车；运营层面，专属安全团队将安全机制镶嵌运营全经由，配合高效的而已保险和大地救济，对突发情况快速反应。

　　其他业务线也呈现出亮眼的增长势头。Robotruck（自动驾驶卡车）业务一季度收入7033万元，同比增长31%。小马智行在4月晓喻开启“主线物流+城市配送”全场景货运布局：第四代纯电重卡将于本年下半年参预大范畴分娩，公司也成为宇宙首个在北京-天津瓦解开展自动驾驶重卡编队无东谈主化货运的企业；首款全车规、全冗余无东谈主轻卡也于北京车展首发，凭借与Robotaxi同源的时期栈、运营体系与车规级套件，单公里城配货运老本较东谈主工下落40%-50%。智能处治决议业务一季度收入1.07亿元，同比增长246.5%。其中，自动驾驶域抵制器一季度出货量增长至旧年同期6倍以上，主要受益于低速无东谈主配送、无东谈主清扫、物流及东谈主形机器东谈主等阛阓的繁荣需求。

　　小马智行CFO王皓俊对实现全年方向信心完全：“在Robotaxi双引擎计谋驱动下，咱们交出一份康健的开年收货单——单季Robotaxi收入超旧年全年一半。基于这一势头，咱们主动上调了全年方向，这不仅讲解小马智行行为行业龙头正加快完毕买卖化落地，更意味着L4自动驾驶迎来范畴化买卖运营的分水岭时分。”

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　　对于小马智行

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　　小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026.HK）成立于2016年，是自动驾驶大范畴量产和买卖化落地的寰球交流者，起劲于于提供安全、先进、可靠的自动驾驶时期和处治决议，实现改日交通的透彻变革。驻足中国，着眼寰球，小马智行在硅谷、北京、上海、广州、深圳、卢森堡诞生研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展家具和业务布局，为寰球用户和社会创造科技价值。基于世界模子™和杜撰司机™的时期中枢，小马智行布局自动驾驶出行劳动（Robotaxi）、自动驾驶卡车物流（Robotruck）、智能处治决议三伟业务，是寰球少量数实现全无东谈主驾驶常态运营的公司。小马智行已确立等闲而深度的产业链相助，包括丰田、北汽、广汽、三一等车企，以及英伟达、腾讯云、Uber、高德舆图、支付宝、中国外运等产业伙伴，加快鼓动自动驾驶买卖落地，最终达成“让自动驾驶九牛二虎之力（Autonomous Mobility Everywhere）”的好意思好愿景。现在小马智行领有超1700辆Robotaxi及约200辆Robotruck，已蕴蓄超8000万公里的寰球自动驾驶路测里程，其中全无东谈主驾驶路测里程超2500万公里。2024年11月27日，小马智行在纳斯达克挂牌上市，成为2024年好意思股自动驾驶最大范畴IPO，摘得“寰球Robotaxi第一股”；2025年11月6日，小马智行在港交所挂牌上市，创下2025年寰球自动驾驶最大范畴IPO，得手构建“好意思股+港股”双重主要上市架构。

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包袱裁剪：郭明煜 亚搏·体育世界杯(中国)官方网站